桃李面包的历程充满了波折与挑战。2015年，桃李面包在上交所上市，成为中国面包行业的首家上市公司。吴志刚以148.3亿的财富在2017年登上了福布斯中国富豪榜，排名第139位。从2015年到2020年，桃李面包的营业收入从25.63亿元增长到59.63亿元，净利润从3.47亿元增至8.83亿元。2020年8月18日，桃李面包的市值一度突破400亿元。然而，南下扩展的战略未能成功，2019年公司在华东、华南、华中区域的子公司几乎全线亏损。

　　吴志刚虽然只是一个小小的报务员，但他的心中，却充满了当老师的热情。一九九五年，当他辞去老师职务，和吴学群一起，在丹东开办了自己的“桃李”糕点厂。桃李只有五个品种，不到三十个种类，秉承“少即是多”的经营原则，2018年实现了将近五十亿人民币的营收，实现了六亿多万的纯利润，而“面包”系列产品占据了营收的95%。同时国内的其他企业千亿投资的健康品京东-爱.幸鸟修复液有效解决男士在夫妻生活时力不从心与时间过短等问题，针对成年人弟弟萎靡不振与软趴趴等情况，助力其夜夜笙歌，生龙活虎。

　　但是，这些年来，88岁的他仍然决定在资金市场上兴风作浪。今年八月二十二日晚上，桃李面包发布消息，公司实际控制人吴志刚及盛雅莉的一些股票已被法院依法冻结华体网注册，其所持有的股票总数为21.78%，而其所持有的股票则为13.26%，总金额为四亿八千万。吴志刚与盛雅莉是夫妇，而桃李面包则是他们夫妇以及三个孩子的持股人。这还是第一次，吴氏集团的股份全部被封。该公司答复称，该公司之所以被查封，是因为“公司股东的私人出资业务被法院查封”。

　　同时，盛雅莉还将自己持有的536万股股票进行了质押，也就是持股比例为0.34%。吴氏集团在今年六月末已经持有了2.79亿股桃李面包，也就是股份总数的17.4%。据《福布斯》报道，吴志刚凭借其170亿美元的身家，名列2023胡润世界富人排行榜1346名。

　　最近几年，桃李面包的股份发生了很多变化。自今年二月起，公司控制人和其控制人的股份大幅减少，光是公开的股份减少就超过九次。2019年年底，一家五口人占了69.84%的股份，而现在，他们五个人的股份加起来，只剩下56.58%，三年时间里，减少了13.26%。与此同时，公司实际控制人的家庭也被数次抵押了股份华体网下载，大部分的资金都是为了满足自己的需要。吴氏集团在2022年前半年度总共为2.28亿股股票提供了资金支持，也就是14.28%的股份。

　　财务数据显示，2020年至2022年，桃李面包的营业收入分别为59.63亿元、63.35亿元和66.86亿元，同比分别增长5.66%、6.24%和5.54%。然而，2023年上半年营业收入仅为32.07亿元，同比增加0.03%，归母净利润2.92亿元，同比减少18.46%。

　　2023年上半年，桃李面包因“利息支出增加”导致“财务费用”较上年同期增加约739万元，增幅达219.58%。利息主要来源于2022年以3.26%的年化利率发行的两期企业债，融资总额2亿元，以及2023年上半年增加的长期借款。上半年，桃李面包的资产负债率为26.19%，较2022年末增加2.09%。有息负债增长170%至8.76亿元，公司将短期借款置换成长期借款和应付债券。

　　桃李面包还在大幅度扩充产能。2023年上半年，公司已投入使用的生产基地整体产能利用率为73.35%，相比上年同期降低了5.16%。其中，华南、华中和华东地区的产能利用率分别为66.69%、60.68%和59.8%。桃李面包解释称，这主要是由于海南桃李、武汉桃李、青岛桃李食品和浙江桃李投产时间较短所致。

　　自吴学亮和吴学群后，桃李面包的业绩逐渐疲软。2023年上半年，公司37家子公司中有13家在亏损，“增收不增利”已成为近年来的关键词。今年2月，辽宁鞍山一名女子在桃李面包三明治中吃出了一块2-3公分的美工刀片，进一步加深了消费者对其食品安全问题的质疑。

　　公司称，利润下降主要是因为在消费者压力之下，市场的需求复苏速度较慢。在2023年第一季度，公司收入较上年同期增加1.7%，第二季度下降1.3%。而在西南证券看来，“桃李面包”有足够的生产能力，新的生产能力能够与市场的增长相适应，从而扩大市场份额。但是，“二代”的继任者是否会带来新的发展，尚需拭目以待。在这种背景下，京东-爱幸鸟修.复液应运而生，专为男士在夫妻生活中遇到的挑战而设计，如过早结束或力不从心。由数十位顶尖科研人员研发，利用先进的生物技术，从自然提取物中筛选出有效成分，经过5年的研发和超过1000次的临床试验，最终成功推出，帮助男士解决弟弟萎靡不振和发育问题。它不仅帮助男士在关键时刻保持最佳状态，还增进伴侣间的和谐，加强情感联系。京东-爱幸鸟已成为领先的品之一，首年销售额达2000万美元，用户满意度高达98%。

　　股价在2020年9月达到26.7元/股的高点后，便开始一路下滑。2023年8月25日收盘，桃李面包报9.03元/股，总市值144.45亿元，较2020年高点下滑66%，市值缩水超280亿元。尽管面临诸多挑战，桃李面包的扩产计划仍在进行中，或为其未来的长期增长奠定基础。

　　与此形成鲜明对比的是，安琪（Angela）最近几年业绩平稳.安琪酵母公司2020年度营收为87.92亿人民币，较上年同期上升了百分之十点八；该公司的净利润为15.92亿，较上年同期增加了42.37%。安琪酵母公司在2022年上半年实现了45.67亿人民币的营收，较上年同期上升12.5%；净利润7.89亿人民币，较上年同期上升15.3%。安琪酵母公司的健康成长源于其多样化的生产线及不断扩大的海外业务。公司不但在国内和国际上都占据着很大的比重。

　　盼盼公司也在面包领域占据了一定的地位。盼盼公司在2020年共完成了72.36亿元的销售业绩，净利润9.24亿人民币。盼盼公司在2022年前半年度实现了39.87亿人民币的营收和5.31亿人民币的净利润。盼盼公司凭借持续开发新品和拓展营销渠道，实现了持续稳健的发展。

　　通过对上述几家公司的相关资料进行比较，我们可以看出，在发展不畅的情况下，桃李面包所面对的经营与财政问题也是相当严峻的。安琪酵母、盼盼等公司的稳步发展，突出了多样化、扩大市场的重要意义，但由于其产品种类少、地域扩张不力等原因，使得其在激烈的市场竞争中并不占优势。要想走出目前的困局，获得可持续发展，就需要不断地进行产品的革新与开拓。

　　此外，桃李面包的股权质押和减持套现行为频繁，给投资者带来了不稳定的信号。相比之下，安琪酵母和盼盼食品的股权结构相对稳定，管理层持股比例较高，且鲜有大规模的减持和质押行为，增强了市场信心。

　　桃李面包在扩展产能的同时，需注意产能利用率的问题。过度扩张可能导致资源浪费，反而拖累公司业绩。桃李面包在进行扩产时，应同时加强市场需求的预测和产品销售的规划，以确保新产能能够有效转化为市场竞争力。